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弘高创意:上市效应释放,业绩高速增长

发布时间:2015-10-29    研究机构:长江证券

事件描述。

弘高创意(002504)发布2015年三季报,报告期内公司实现营业收入11.94亿元,同比增长31.03%,毛利率19.16%,同比增长2.19个百分点,归属于母公司所有者净利润1.07亿元,同比增长48.27%,环比增长58.60%,EPS0.26元,2季度EPS0.16元。

事件评论。

营收与毛利率齐升,业绩显著增长:受益于2014年成功借壳上市,公司品牌效应有所增强,资金更加充裕,在装饰行业整体需求下滑的背景下,公司主营业务迅速扩张,3季度收入同比上升31.03%。毛利率同比增长2.19个百分点,盈利能力有所增强。因公司业务扩张,三项费用均呈现上升趋势,但费用率较为稳定,小幅增长0.11个百分点。另一方面,公司应收账款相对2季度末增长26.32%,带动坏账准备增加,资产减值损失同比上升112%。最终,公司3季度净利润同比增长48.27%,显著高于行业平均水平。

此外,公司预告2015年实现净利润3.00~3.30亿元,同比增长45%~60%,EPS0.73~0.80元,据此计算4季度实现净利润0.82~1.12亿元,同比增长65%~125%,EPS0.20~0.27元。

高端装饰设计龙头,借壳上市助力外延扩张:公司目前拥有九大设计院,近300名设计师以及多项一级承包资质,同时还与境外近30家著名设计机构有深入合作,品牌优势显著,设计能力突出。同时公司还具有多项工程承包一级资质,优异的设计水平和施工技术显著提升公司竞争力,为公司发展打下坚实基础。另外,公司拟收购盖德软件51%股权,进军建筑工程与施工软件行业,将BIM技术运用于工程项目的室内设计、机电设计、装修工程、机电工程等作业中,发挥协同作用,增强生产效率。盖德软件自身也是一个质地优良的公司,2014年净利润0.41亿元,并承诺2015-2017年净利润持续增长,若收购成功将显著增厚公司业绩。同时,公司拟定增募集资金24亿元用于补充流动资金,若发行成功将显著增强公司现金流,加速公司业务扩张。

预计公司2015、2016年的EPS分别为0.76元、0.97元,对应PE分别为33、26倍,给予“买入”评级。

申请时请注明股票名称