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东光微电:国内领先的功率器件提供商

发布时间:2010-11-03    研究机构:国都证券

询价结论。

我们预计公司10-12年每股收益为0.33元、0.53元和0.65元,对应10年合理市盈率在35-40倍之间,建议询价区间为11.55-13.20元。

主要依据。

1、公司主营业务为半导体分立器件、集成电路,主要产品涵盖四大系列,包括防护功率器件、VDMOS、可控硅和1300X系列产品,产品广泛应用于通信设备、网络设备、数字电视、民用电路、摩托车、电动工具、家用电器、节能灯、消费电子、汽车电子、设备和仪表等领域。

2、公司在半导体分立器件和集成电路诸多细分领域具有较强的技术优势、领先的市场地位和较高的市场占有率。公司的半导体防护功率器件被中国电信等基础电信运营商认定为其设备供应商的指定采购产品,在国内通讯用防护功率器件领域市场占有率多年来排名第一,2009年该市场占有率达到80%以上。

3、公司未来的业务拓展方向将主要集中在VDMOS、IGBT等新型功率器件。公司的VDMOS产品于2008年3月投放市场,2009年VDMOS产品的销量为4,349.50万只,目前的产能约1亿只,未来预计扩产至2亿只以上。公司VDMOS拥有客户一百多家,其中包括为戴尔、富士康、LG、松下、飞利浦、西门子等国际知名厂商配套的电源系列产品生产厂家,在市场上影响力较大。

4、综合来看,2010年以来,在全球半导体产业复苏与国内内需市场继续保持旺盛的双重带动下,预计2010年国内半导体分立器件和集成电路行业销售额增幅分别将达到7.80%和17.50%。而从中长期来看,随着未来国内外市场的进一步回暖,国内半导体分立器件和集成电路行业又将步入一轮新的增长期。预计未来三年中国半导体分立器件和集成电路市场规模将保持持续增长,其中分立器件到2012年可达到1,139.20亿元,比2009年增长28.40%,集成电路到2012年可达到8,354.50亿元,比2009年增长47.20%。

风险提示。

1、半导体周期波动的风险;2、下游需求拓展的风险。

申请时请注明股票名称